摘要：

本文开发了一个包含管理者自主决策权的动态权衡模型，研究管理者持有股票期权薪酬后对企业资本结构和动态投资决策的影响。本文的模型预测，与限制性股票薪酬相比，股票期权薪酬激励了管理者的当前和未来投资。另外，随着期权薪酬的增加，低(高)风险公司的管理者倾向于增加(减少)企业杠杆，而限制性股票薪酬的情况则相反。这为期权薪酬与资本结构关系的实证检验提供了新的视角。

关键词：期权薪酬；资本结构；动态投资

原文发表于《European Financial Management》

https://doi.org/10.1111/eufm.12478