摘要：

金融危机后，延付薪酬成为金融高管薪酬改革的关键举措。研究构建连续时间模型，结合银行负债结构，探究延付薪酬对高管风险转移行为的影响。研究发现，合理设计的延付薪酬合同能有效延缓高管风险转移行为，降低资产替代效应，缓解其风险转移动机，这与相关理论和实证研究相符。同时，延付薪酬与银行总价值呈正相关，可提升银行整体价值。此外，银行服务收入、监管力度和债务减记比率等因素会影响延付薪酬的最优设计。监管更严格、服务收入更高或债务减记比率更低时，高管风险转移动机减弱，且最优延付薪酬金额与监管强度、债务减记比率呈倒U 型关系 。该研究为银行优化高管薪酬体系提供了理论依据。

关键词：延付薪酬；风险转移；减记债券

原文发表于《International Review of Finance》